市场要闻丨祥生活服务通过聆讯，九成收入来自第三方

11月22日晚间，联交所信息显示，祥生活服务通过港交所聆讯，同时祥生活服务披露了聆讯后资料集。2020年11月18日，祥生控股集团登陆联交所，本次物业板块拆分递表，通过聆讯后意味着祥生控股集团将再添一家上市平台。

根据最新招股书信息，祥生活服务2018年至2020年的签约面积从2460万平方米涨至3730万平方米，截至2021年5月31日，祥生活服务签约面积3920万平方米，净利润由2018年的2.446亿元增至2020年的4.591亿元，年复合增长率94.4%。

2018年、2019年及2020年以及2021年前五月，祥生活服务物管总收入中分別有5.6%、3.7%、12.3%及7.3%來自祥生控股及其合联营公司；物业开发商增值服务总收入中分别有83.8%、 98.6%、97.4%及93.4%來自祥生控股、其合联营公司以及祥生建设。同时，祥生活服务社区增值服务收入全部來自独立第三方。

一方面，祥生控股在2018年晋升千亿房企后，销售规模一直在30名左右徘徊，稍显逊色的行业排位令其物业板块并不具有突出的规模优势；而另一方面，祥生活服务强大的外拓能力也令其获得了不一样的增长潜力。截至2021年5月31日，按最终付款客户统计，祥生活服务来自独立第三方的收入占来自物业管理服务收入的90.8%。其也在招股书中表示，未来拟通过收并购扩大业务，使物业组合更加多样化。

不过就在祥生活服务通过聆讯之前，祥生控股上市一周年之际，其股价却在2021年11月18日这一天遭遇闪崩，收盘时跌幅达53.91%，总市值缩水超56亿港元，较上市之初跌进约70%。当日晚间祥生控股即发布公告表示对于股价大跌并不知情，公司既无大股东股份质押、债券违约，也没有需要披露的内幕消息。

而此前不久，祥生控股刚于11月2日遭遇标普下调评级，其美元票据长期发行评级也从“B-”下调至“CCC+”。标普评级说明显示，“CCC”评级代表目前有可能违约，发债人能否履行财务承诺将取决于商业、金融、经济条件是否有利。当遭遇不利的商业、金融或经济环境时，发债人可能会违约。此后在11月8日，标普又对其撤销评级。

截至2021年6月底，祥生控股剔除预售账款后的资产负债率79.4%，净负债率96.6%，现金短债比1.2。尽管只踩中一道负债红线，但账面778.6亿元的合约负债也显示其1.2的现金短债比或许并不安全。目前，其有两笔美元债将分别在2022年1月、6月到期，短期内偿债压力不容小觑。

此外，祥生控股披露的10月销售简报还显示，前十月公司累计完成销售金额683.63亿元。按这一销售进度测算，今年祥生控股或无缘千亿房企序列。

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