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中国消费复苏预期拉动亚洲新兴国货币升值(组图)

2023-02-07 来源: 日经中文网 原文链接 评论0条

本文转载自日经中文网,仅代表原出处和原作者观点,仅供参考阅读,不代表本网态度和立场。

与中国经济联系密切的亚洲货币明显升值。中国的防疫措施放宽,认为对中国出口将增加的预期升温。1月下旬中国迎来没有出行限制的春节假期,这成为接纳中国游客的周边国家货币的利多因素。此外,截至2月1日举行的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议后的加息放缓预期也成为东风。当然,期待先行的一面突出,前景仍存在不确定性。

泰铢1月30日升值至1美元兑32泰铢区间上半,达到2022年3月以来最高水平,新加坡元目前也升值至1美元兑1.3新元区间,达到2018年1月以来、5年来的最高水平。出口增长受到期待的韩国的货币韩元2月2日一度升值至1美元兑1215韩元区间,达到2022年4月以来的兑美元汇率新高。

中国消费复苏预期拉动亚洲新兴国货币升值(组图) - 1

泰国曼谷的中国游客(2月2日)

此前大幅贬值的新兴市场国家货币联袂升值。原因是由于美联储(FRB)的加息减速预期,美元贬值加强。相比2022年11月底,韩元兑美元升值6.5%,泰铢升值6.3%,基本上恢复至美国加息前的水平。涨幅高于墨西哥比索(上涨3.2%)和南非兰特(上涨0.7%),亚洲货币升幅幅度突出。

亚洲货币升值的因素之一是中国游客的复苏。其中在2019年旅游相关产业占国内生产总值(GDP)约2成的泰国明显受益。当时,在到访泰国的约4000万外国游客中,中国游客占到4分之1。中国媒体报道称,从2023年春节假期中国人赴海外旅游目的地来看,泰国排在第1位。

此外,韩国和台湾等的工业产品对中国大陆出口增加的预期正在加强。由于天然气和原油等资源出口增长,印度尼西亚盾和马来西亚林吉特也被买入。日本第一生命经济研究所的西浜彻指出,“因中国经济重启而最为受益的地区是亚洲”。

受货币升值推动,投资资金已开始回归亚洲各国的债券市场。调查公司EPFR的数据显示,在1月的4周(快报值)内,2亿6400万美元资金流入除日本之外的亚洲债券基金。2022年2月以后持续11个月的资金外流已踩下刹车。

中国消费复苏预期拉动亚洲新兴国货币升值(组图) - 2

对中国经济重启的期待还体现在股票市场上。代表性的MSCI全球指数(MSCI World Index)1月上涨6%,从该指数的各国和各地区涨跌比率来看,中国大陆大幅上涨12%。与中国大陆贸易额巨大的韩国(9%)和台湾(10%)股市也大幅上涨。大和证券的金森睦美指出,“中国(大陆)春节期间的消费坚挺,再加上美国加息减速预期加强,以台湾和韩国的半导体为中心,预期升温”。

目前中国经济的确出现积极迹象。中国国家统计局1月31日发布的1月制造业采购经理人指数(PMI)达到50.1,4个月来首次高于50的荣枯线。但针对中长期前景,看法存在分歧。

其一是对中国消费全面复苏的看法。2022年包括百货商场、超市和电商销售额在内的社会消费品零售总额(零售业销售额)比上年下降0.2%。同时中国家庭的银行存款增加,2022年全年增加17.8万亿元,大幅超过往年的增加额。很多观点认为增加的过剩储蓄今后将推高消费。冈三证券的后藤好美预测称,“疫情已经度过高峰,经济的强劲势头或逐步显现”。

另一方面,大和总研的斋藤尚登表示,“被抑制需求的复苏以服务为中心,仍未修复大幅下降的2022年的下滑”。

另外则是欧美等外需萎靡不振的风险。2022年10~12月,中国的进出口均比上年同期减少7%,2年半来转为减少。贸易顺差也比上年同期下降7%。三菱UFJ银行的井野铁兵敲响警钟称,“如果加息的影响导致欧美经济减速,中国的出口也将增长乏力。期待先行的一面无法否认,有必要长期观察对实体经济的影响”。

如果中国经济如预期恢复正常,存在已开始缓解的全球通货膨胀重新加剧的隐忧。瑞穗研究与技术公司(Mizuho Research & Technologies)的太田智之估算称,“制造业的复苏将推高资源价格3%”。如果通货膨胀重燃,美国等主要国家的降息预期减弱,资金或许会从新兴市场国家逆转回流向发达国家。


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